INFORMES. Sumamos aquí las claves de Balanz Capital sobre el impacto en los mercados internacionales de la guerra múltiple en Medio Oriente.
La escalada del conflicto en Medio Oriente comienza a impactar con fuerza en los mercados energéticos globales, particularmente en el precio del petróleo, que vuelve a ubicarse en el centro de la incertidumbre económica internacional. En su último informe titulado “La niebla de la guerra”, la firma de inversiones Balanz Capital analiza cómo la evolución del enfrentamiento y los riesgos sobre la logística petrolera están alterando las expectativas de corto plazo sobre el crudo.
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Según el reporte, el mercado atraviesa un escenario de alta volatilidad y visibilidad limitada, donde los movimientos del precio del petróleo responden tanto a eventos militares concretos como a señales políticas. En este contexto, el informe advierte que la magnitud del shock de oferta y la posibilidad de interrupciones prolongadas en rutas estratégicas, como el Estrecho de Ormuz, podrían empujar el precio del barril hacia niveles significativamente más altos si el conflicto se intensifica o se prolonga.
| La niebla de la guerra – En la segunda semana del conflicto en Medio Oriente, la incertidumbre sigue creciendo, afectando la visibilidad sobre el precio del petróleo en el corto plazo. – Después de haber tocado USD/bbl 120 el lunes, el precio del crudo cedió temporalmente con los comentarios del presidente Trump de que el conflicto sería de corto plazo y que Estados Unidos estaba muy avanzado en el conflicto. Sin embargo, la escalada subsiguiente en la región con los ataques iraníes a países e infraestructura vecina, así como también hacia algunas embarcaciones volvieron a generar presión sobre los precios, llevándolos a los USD 100 por barril. – El shock de oferta de 2026 se distingue de episodios históricos no solo por su magnitud sin precedentes, estimada entre un 10-20% de la producción mundial, sino por su naturaleza logística y generalizada, que ha paralizado la capacidad de exportación en múltiples países clave de la OPEP de una sola vez. – El petróleo por encima de 100 dólares por barril es efectivamente ruidoso, pero comparando de manera equivalente en poder de compra, el Brent tendría que llegar a USD/bbl 150 para ver niveles equiparables a los experimentados en 2011-2014. – En caso de que el cierre del Estrecho de Ormuz se prolongue, no parece improbable pensar que el precio del petróleo pueda llegar a niveles cercanos a los USD 150 por barril. – Si bien en términos reales y ajustado por intensidad un precio del petróleo en USD 150 por barril no es tan alto en términos históricos, la velocidad y magnitud de la suba puede hacer que haya destrucción de demanda si alcanza un nivel elevado en el corto plazo. – En medio de la gravedad de la situación, la respuesta coordinada de la Agencia Internacional de Energía para mitigar el impacto mediante la liberación de reservas estratégicas es proporcionalmente mayor que en intervenciones anteriores, alcanzando hasta 400 millones de barriles en esta ocasión. EE.UU. liberará 172 millones de sus reservas estratégicas. – En eventos previos de uso de reservas estratégicas, el precio del crudo tendió a estabilizarse tras la liberación coordinada de reservas estratégicas, aunque la evolución posterior terminó siendo heterogénea. – Si bien el petróleo coqueteó con los niveles vistos en el inicio de la invasión de Rusia a Ucrania, el contexto económico actual dista mucho del que se tenía en ese momento. – La inflación a nivel global era considerablemente más elevada que la actual, en buena medida por los efectos de la política de estímulo fiscal y monetario en el contexto de la pandemia en 2020 y porque existían problemas con las cadenas de suministro. – En cuanto a la postura de la política monetaria, esta también luce mucho mejor hoy que lo que estaba en 2022, principalmente porque las tasas están en un nivel mayor que a inicios del conflicto Rusia – Ucrania. |